房地產(chǎn)新開(kāi)工增速大幅放緩。2012年1-2月全社會(huì)累計(jì)完成固定資產(chǎn)投資21189億元，同比增長(zhǎng)21.5%，增速較去年全年下降2.3個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資總額5431億元，同比增長(zhǎng)27.8%，增速較去年全年下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。房屋新開(kāi)工面積20049萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)5.1%，增速較去年全年降低11.1個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前地產(chǎn)政策仍無(wú)放松跡象，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)還將繼續(xù)放緩。

    鐵路投資大幅下滑，公路投資出現(xiàn)下滑。1-2月全國(guó)鐵路基本建設(shè)投資208億元，同比下滑67.5%，較去年全年下滑幅度加大；從我們跟蹤的項(xiàng)目信息看，目前鐵路建設(shè)未見(jiàn)新開(kāi)工項(xiàng)目，預(yù)計(jì)上半年鐵路投資仍將疲弱。公路固定資產(chǎn)投資860億元，同比下滑12%，由于地方政府資金持續(xù)緊張，預(yù)計(jì)后續(xù)公路投資仍將緩慢。

    化學(xué)工程投資高景氣度不斷延續(xù)。1-2月化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)投資657億元，同比增長(zhǎng)28.3%，增速較去年全年提升1.9個(gè)百分點(diǎn)；石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)固定資產(chǎn)投資133億元，同比增長(zhǎng)26. 1%，增速較去年全年提升16個(gè)百分點(diǎn)。在高油價(jià)環(huán)境下，部分化工行業(yè)盈利情況依然較好，推動(dòng)化學(xué)工程投資需求增長(zhǎng)，而煤化工投負(fù)亦較為旺盛。

    水泥價(jià)格有所企穩(wěn)，鋼材價(jià)格小幅回升。隨著天氣轉(zhuǎn)好、旺季來(lái)臨，3月以來(lái)水泥價(jià)格有所企穩(wěn)(但華東地區(qū)水泥價(jià)格由于海螺水泥的低價(jià)策略而下跌較多)，鋼材價(jià)格出現(xiàn)小幅回升。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：海外經(jīng)營(yíng)、匯率波動(dòng)、原材料價(jià)格、應(yīng)收賬款壞賬等風(fēng)險(xiǎn)。

    投資策略：繼續(xù)關(guān)注裝飾五強(qiáng)。建議持續(xù)關(guān)注年報(bào)季報(bào)業(yè)績(jī)或業(yè)績(jī)預(yù)告靚麗、高增長(zhǎng)確定性強(qiáng)、估值仍然嚴(yán)重偏低的裝飾五強(qiáng)一一金螳螂、亞廈股份、洪濤股份、瑞和股份、廣田股份。園林板塊關(guān)注業(yè)務(wù)創(chuàng)新逐漸開(kāi)花結(jié)果的東方園林、估值漸具吸引力的棕櫚園林。此外還可關(guān)注去年經(jīng)歷業(yè)績(jī)低增長(zhǎng)和訂單高增長(zhǎng)、當(dāng)前估值處于歷史低位的中材國(guó)際。